工商银行标准银行周二发文称，正如该行在2018年前景展望中指出，美国通胀率将一直低于美联储的预期，并且美国消费者将承受更高的偿债成本，这将导致美联储暂缓加息步伐。市场重新定价，会刺激金价逐步走高。
黄金1月份也确实延续了2017年末的涨势，然而，该行现在认为，黄金短期涨得太快了。
需要指出的是，黄金和美国实际利率之间多年来的相关性已经逐渐消失，随着全球开始退出QE，黄金出现回调的可能性显而易见。
事实上，近期黄金正在朝着1350美元进攻，这波涨势主要是由于期货市场的多头驱动，投资者看空美元给黄金带来支撑。
欧洲央行有意退出量化宽松，且欧元区经济复苏明显，欧元/美元因此突破1.20水平。
然而，欧元投机性多仓处于多年来高位，市场过分看涨欧元，这令欧元在短期内可能面临修正的风险。
类似的是，外汇和利率差额的走势也出现了背离。尽管美国10年期债券利率上涨速度快于德国和日本同期债券，但是欧元和日元却出现反弹。
那美元追随什么而变动呢？工商银行标准银行认为，答案可能是美债收益率曲线。在最近几个月里，美债收益率曲线继续趋平。
如果观察2年期和10年期债券利差，美债收益率曲线与美元走势之间的联系还是十分紧密的。
工商银行标准银行认为，美债收益率曲线趋平反映了几个方面的问题，其中包括：税改可能进一步推升短期收益率；欧洲和日本在商业周期所处位置落后于美国；投资不景气阻碍了潜在的结构增长获益等等。
